Vydělávat ve zlotých a šetřit v českých korunách? Sousedova měna je silnější než euro a nepodléhá tržním krizím [28.11.2022]

Posted On: 29 listopadu, 2022

Od vypuknutí pandemie je česká koruna ve skutečnosti zdaleka nejsilnější a nejstabilnější měnou ve střední a východní Evropě. V tomto období si pár procent vůči euru připsal, zlotý vůči euru ztratil asi 10 procent a forint dokonce 20 procent. Jak silné jsou měny našich jižních sousedů?

– Ani během silných turbulencí na trhu na přelomu září a října kurz EUR/CZK neprolomil hranici 24,50. To znamená, že kurz koruny vůči euru byl jen vlásek od dlouhodobých minim, zatímco zlotý a především slabší forint prudce vzrostly – upozorňuje Bartosz Sawicki, analytik Cinkciarz.pl.

Již delší dobu mnoho analytiků hovoří o české koruně jako o tzv. tvrdé měně, do které se vyplatí investovat v době nejistoty, téměř na úrovni amerického dolaru a švýcarského franku. Je to dáno tím, že česká koruna je minimálně od finanční krize v roce 2008 velmi stabilní měnou a nezažila slabé chvilky, ani když trpěly evropské ekonomiky: italská, španělská a portugalská, ani když Řecko prakticky bankrot. Ještě tehdy měny tzv. rozvíjejících se zemí, mezi nimiž Polsko a Česká republika, trpěly svým členstvím v této skupině, ale česká koruna byla výjimkou.

A v posledních letech je to stejné: krize způsobená pandemií a nyní válka na Ukrajině.

– Měnový trh v roce 2022 zůstává extrémně volatilní. Zlotý a forint, které musela centrální banka zachraňovat ze spirály výprodejů pomocí extrémních nástrojů, v posledních dnech kompenzovaly ztráty utrpěné vůči hlavním měnám, ale také vůči koruně. Když se sentiment opět odkloní od rozvíjejících se trhů, stabilní koruna opět překoná ostatní měny v regionu – vysvětluje Bartosz Sawicki.

Jak vysvětluje analytik Cinkciarz.pl, zdroje síly české měny je třeba hledat v činnosti centrální banky. České měnové orgány byly první v regionu, které zahájily růst cen peněz, a projevily maximální odhodlání omezit inflaci. Když byl cyklus v červnu dokončen na úrovni 7 %, byla role faktoru podporujícího kontrolu cenového tlaku svěřena koruně. Na její podporu a ochranu před turbulencemi na trhu začaly na jaře intenzivní a pravidelné devizové intervence. Za první tři měsíce spotřebovaly 20 miliard eur.

– K dnešnímu dni se rezervy, které na začátku roku činily více než 160 miliard eur a byly jedny z největších na světě v poměru k velikosti ekonomiky, snížily nejméně o dvacet procent. EUR/CZK zůstává uvíznutý kolem 24,50 a pouze případné oslabení intervenčního nadšení ČNB by mohlo posunout kurz na vyšší úrovně – komentuje expert.

Nutno dodat, že tyto intervence nejsou pro Českou národní banku novinkou. V letech 2015-2017 byla minimální hodnota kurzu EUR/CZK udržována na 27.00. Za tímto účelem se na rozdíl od dneška nakupovaly cizí měny. Tato politika vyvolala obrovskou kontroverzi, po zveřejnění kurzu koruny během jednoho roku se vyšplhala o 7 %. To vedlo k masivním ztrátám centrální banky. Přesto má ČNB nyní tak značné rezervy, že je může vyprodat, aniž by to ohrozilo vnímání stability finančního systému.