Vzhledem k tomu, že ekonomiky Bulharska, Rumunska a Maďarska jsou menší než ekonomiky Spojených států nebo eurozóny, jsou trhy rizikového kapitálu těchto zemí často přehlíženy investory mimo region. Někteří investoři je však považují za úrodnou půdu pro počáteční kapitál. investice.

Pierre-Antoine Dusoulier, generální ředitel IBanFirst, regionálního poskytovatele finančních služeb, pro EURACTIV řekl, že rozdíl oproti západním regionům spočívá v „nevyspělosti“.

Dodal, že fáze investování rizikového kapitálu, počínaje počátečním kapitálem a posouvat se v řadě A, B a C, jsou stereotypní a obecně vysoce standardizované na západních trzích.

„Ve východní Evropě je to ale jiné,“ řekl Dusoulier. „V tomto ohledu je pro zakladatele málo vzdělání. Fondy, které investují, bývají méně vyspělé než fondy, které najdete v Evropě.

Tyto ekonomiky jsou nejen malé, ale také roztříštěné. Bulharsko, Rumunsko a Maďarsko mají každý jinou měnu, jazyk, status v rámci schengenského prostoru a vztah k euru.

„Takže adresný trh je menší,“ říká Dusoulier. Dodal, že firmy zde mají těžší růst, pokud se velmi rychle nedostanou z vlastního trhu.

Podle některých investorů nabízí tato roztříštěnost také jedinečné příležitosti pro podniky v regionu.

„Páteří“ těchto ekonomik jsou malé podniky, z nichž mnohé vyžadují kapitál. Naopak v regionu působí jen málo andělských investorů, takže těm, kteří se specializují na jihovýchodní Evropu, zůstává malá konkurence.

Jedním z nich je Ivailo Gospodinov, řídící partner BlackPeak Capital. I když uznal, že působení v regionu čelí potížím, řekl EURACTIVu, že „budování portfolia by nemělo být největší výzvou“.

„Ve všech těchto zemích jsou společnosti, které rozvíjejí své obchodní modely.“

Rizikový kapitál dosáhl rekordu

Údaje o soukromém kapitálu ve střední a východní Evropě, které minulý týden zveřejnilo sdružení investorů InvestEurope, ukazují, že investice rizikového kapitálu v regionu dosáhly v roce 2022 historického maxima, přičemž technologie z oblasti informací a komunikací představují 79 %.

Na nedávné akci v Bukurešti investoři vyzdvihli informační a komunikační technologie, zejména kybernetickou bezpečnost, jako odvětví, kde mohou regionální společnosti soutěžit s těmi na mezinárodním trhu.

Julia Sohajda, zakládající partnerka Vespucci Partners, investuje právě do této strategie tím, že umožňuje regionálním „jednorožcům“ stát se globálními hráči.

„Investujeme do technologických start-upů v regionu, které mají díky své technologii na hlavních mezinárodních trzích konkurenční výhodu,“ říká Sohajda.

„Protože jednou ze silných stránek tohoto regionu je, že ve velmi malých zemích jsou velmi roztříštěné trhy. Takže pokud přenesete technologii na jiný trh, můžete se skutečně dostat na velké mezinárodní trhy a to je to, na co sázíme.

Stejně jako mnoho dalších zemí po celém světě se Bulharsko, Rumunsko a Maďarsko snaží vzpamatovat z následků pandemie a následků války na Ukrajině.

Celkově se však zdá, že investoři rizikového kapitálu v regionu jsou odolní a naučili se pokračovat v investování, když se trhy ochladí.

„Dnešní svět je volatilní,“ řekl Elvin Guri, generální ředitel společnosti Invenio Partners. „V těchto časech můžete postupovat pouze velmi disciplinovaně.“

Guri poukázal na to, že banky a další hráči nejsou schopni přesně vyhodnotit, které krize budou mít negativní dopad na daný trh. Někdy jsou „optimističtí a pesimističtí téměř zároveň“.

Tato část střední a východní Evropy někdy nese stigma korupce a slabého regulačního a soudního systému, což může odrazovat vnější investice.

Nízké hodnocení indexu vnímání korupce Transparency International stále vykresluje dosti ponurý obrázek. Rumunsko je na 63. místě, zatímco Bulharsko a Maďarsko jsou na 72. a 77. místě.

Investice rizikového kapitálu ve střední a východní Evropě však každým rokem nadále rostou. Podle údajů InvestEurope samotné Maďarsko přilákalo v roce 2022 investice rizikového kapitálu ve výši 89 milionů EUR.

I když se tato čísla mohou zdát malá z pohledu Spojených států nebo západní Evropy, kde se takové částky mohou změnit během investičního kola pro jediný slibný start-up, toto jsou pokroky, které ukazují, že tyto „nezralé“ trhy mění země. jako Polsko a Česká republika se sbližují.

Jako doprovod k této změně požadují investoři více regulace, modernější obchodní politiky a více řízení ze strany národních vlád.

„Během příštích tří až čtyř let pravděpodobně dojde v regionu k obrovským změnám,“ řekl Gospodinov z BlackPeak. Pak si myslí, že externí investoři budou region porovnávat se západní Evropou.

[Bearbeitet von János Allenbach-Ammann/Alice Taylor]