Včera jsme pokračovali v tržních pohybech z posledních dní, které znamenaly další zvýšení tržních úrokových sazeb. To bylo potvrzeno údaji ze Spojených států, které ukazují vyšší než očekávaný růst jednotkových nákladů práce. V ekonomickém kalendáři se toho moc nestalo, a tak dnes nabízíme jiný druh čtení. Popisujeme, jak se v posledních letech vyvíjela citlivost soukromého dluhu na změny měnové politiky.

Tradičně 2 dny po průmyslových indexech budou zveřejněny indexy PMI služeb. Předběžné indikátory pro eurozónu ukázaly jasné zlepšení (index za celou zónu se zvýšil z 50,8 bodu na 53 bodů). Budou zveřejněny i některé konkrétní údaje: průmyslová výroba ve Francii, HDP v ČR, HDP v Itálii a PPI v eurozóně.

Ve Spojených státech se plánují publikace PMI ve službách a ISM ve službách a projevy zástupců Fedu (Logan, Bostic, Barkin).

Převis soukromého dluhu a zpřísnění měnové politiky

Každý ví, že růst úrokových sazeb okamžitě vede ke zvýšení nákladů na obsluhu dluhu (pokud není závazek založen na pevné sazbě). Čím vyšší dluh, tím vyšší náklady. V této souvislosti je velký prostor věnován veřejnému dluhu a mnohem méně soukromému dluhu. Dlužníci z druhého koše jsou přitom mnohem více vystaveni účinkům zvýšení úrokových sazeb. Právě „přes“ ně prochází většina transmise měnové politiky. Dnes je prozkoumáme.

Několik makroekonomických zpráv

Polsko:

Vláda pracuje na dani z přebytečných zisků těžařských a ropných společností, řekl místopředseda vlády a ministr státního majetku Jacek Sasin. Dodal, že je třeba zvážit i investiční plány související s transformací energetiky. (OVESNÁ KAŠE)

Polsko:

Aktuální rating Polska A2 je velmi silný a Polsko je pro investory atraktivní, řekl Colin Ellis, globální kreditní stratég ratingové agentury Moody’s, na 22. konferenci kapitálových trhů v Bukovině. (OVESNÁ KAŠE)

eurozóna:

Inflace v únoru klesla, i když méně, než se očekávalo. Dynamika růstu základních ukazatelů přitom zůstává silná.