Klesající inflace ve Spojených státech – dolar ztrácí, zlotý získává

Posted On: 17 dubna, 2023

(Foto od Adobe)

Je třeba poznamenat, že k oslabení dolaru došlo i přes růst výnosů amerických dluhopisů. Obavy o bankovní sektor nadále ustupují a vypadá to, že zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému má konečně zamýšlený účinek na ochlazení trhu práce a nálada investorů se zlepšuje.

Tento týden se toho z hlediska makroekonomických zpráv a prohlášení centrální banky mnoho nestane. Největší pozornost pravděpodobně vzbudí páteční (21.04) předběžné údaje PMI pro hlavní ekonomiky včetně eurozóny. Očekáváme, že optimismus manažerů bude pokračovat. Obavy o bankovní sektor polevují a objevují se náznaky, že centrální banky se blíží ke konci cyklů zpřísňování měnové politiky. To by mohlo přispět k prudkým pohybům na finančních trzích a nadále negativně ovlivňovat dolar, protože investoři prodávají měny útočiště.

PLN

Nejvýkonnější měnou v regionu byl minulý týden polský zlotý – odstup uzavíral velmi silnou českou korunou, vedl si také lépe než maďarský forint, který na změny sentimentu často reaguje výrazněji. Může se tak naplnit námi vylosovaný scénář, podle kterého letos výjimečně zazáří hvězda zlotého. Slabost amerického dolaru a nárůst směnného kurzu EUR/USD měly klíčový význam pro to, aby se směnný kurz EUR/PLN dostal na nejnižší úroveň od prosince 4,63. USD/PLN poprvé za rok klesl pod 4,20 a zlotý zakončil týden nad 2 %. vyšší než americký dolar.

EUR/PLN

Ze země však přicházejí i pozitivní signály, které nás nutí potvrdit naše optimistické předpovědi pro polskou měnu. Máme na mysli zejména zlepšení situace platební bilance, konkrétně solidní přebytek běžného účtu, který v únoru dosáhl 2,6 miliardy eur, tedy několikanásobně vyšší, než se očekávalo. Data vykreslují obraz silného exportu a slabé domácí poptávky, což je v období trvale vysoké inflace vítaná kombinace. Navíc je třeba zmínit, že jednání o novele zákona o Nejvyšším soudu – důležité v kontextu vyplácení prostředků pro KPO – je naplánováno na 30. května. Na pořad jednání se vrátilo téma evropských fondů, důležité pro zlotý.

Tento týden nás čekají výpočty jádrové inflace (pondělí 17. dubna) a data z trhu práce (pátek 21. dubna). Pro zlotý by však měly být nejdůležitější signály zvenčí.

americký dolar

V polovině minulého týdne euro poprvé po více než roce prolomilo psychologickou úroveň 1,1 vůči americkému dolaru, v pátek ale mírně ztratilo kvůli rostoucím očekáváním inflace ve Spojených státech. Investoři očekávají nárůst divergence mezi úrokovými sazbami eurozóny a USA, což do značné míry vysvětluje býčí pohyb společné měny. Komentáře členů ECB byly v poslední době poměrně jestřábí – většina z nich podporovala zvýšení o 50 bazických bodů. na další schůzi v květnu, nebo to alespoň nevyloučil.

Nedávné obavy o bankovní sektor se zdají na starém kontinentu daleko a očekáváme, že to bude pokračovat. Zvyšování sazeb ECB bude pokračovat a euro bude i nadále posilovat, protože úvěrová expanze zůstává nedotčena, oživení Číny je v plném proudu a neexistují žádné známky uvolnění základních inflačních tlaků.

americký dolar

Minulý týden viděl nejhorší možnou kombinaci ekonomických údajů a sentimentu na trhu pro americký dolar. Na jedné straně obecně optimistický pohled investorů na vyhlídky globální ekonomiky snížil její přitažlivost jako měny. útočištěna druhou stranu údaje o inflaci a zejména o trhu práce začaly naznačovat, že Fedem očekávané ochlazování ekonomiky by mohlo začít. Hlavní měřítko inflace CPI a růstu cen výrobců zaostaly za očekáváním, ale všechny investory přesvědčily v jejich přesvědčení, že další zvýšení o 25 bazických bodů. bude poslední ze strany Fedu v aktuálním cyklu. V pátek zveřejněná inflační očekávání tomu odporovala – krátkodobě výrazně vzrostla a zastavila tak oslabování dolaru.