Trhy výsledek jednání FOMC uvítaly. Je pravda, že sazby Fedu byly včera zvýšeny v největším měřítku za 20 let (50 bps), ale J. Powell vyloučil možnost ještě většího navýšení a QT bude postupně růst.

V důsledku toho americké akciové indexy vzrostly nejvíce od května 2020, výnosy amerických dluhopisů klesly a dolar vůči euru oslabil (EURUSD vzrostl nad 1,06). Zlotý zahájil včerejší seanci nad 4,69 vůči euru a 3,46 vůči dolaru, ale po rozhodnutí FOMC došlo k výraznému posílení národní měny z 0, 05 PLN a 9 PLN. Během včerejší seance výnosy domácích dluhopisů rostly po křivce, což bylo podpořeno zvýšeným očekáváním prudkého zpřísnění domácí měnové politiky. Kurzy FRA 6×9 se včera přiblížily 7,90. Zprávy o navrhovaném embargu EU na ruskou ropu zvýšily ceny této komodity před dnešním zasedáním OPEC+.

Očekáváme, že na dnešním zasedání MPC zvýší úrokové sazby o 100 bazických bodů již druhý měsíc v řadě. Bude to reakce na další silnější než očekávaný nárůst současné inflace (12,3 % meziročně v dubnu). Podle našeho názoru současná funkce reakce NBP znamená, že úrokové sazby se budou zvyšovat tak dlouho, dokud bude současná inflace pokračovat (tj. pravděpodobně do července včetně). Dnešní rozhodnutí MPC doplní zítra tisková konference předsedy NBP, která je naplánována na 15:00.

Cyklus růstu úrokových sazeb bude podle našeho názoru v České republice pokračovat. ČNB dnes rozhodne o sazbách a představí nové makroekonomické projekce, které mohou ovlivnit budoucí vývoj úrokových sazeb, včetně cílového pásma pro jejich zvyšování. Očekáváme, že banka dnes zvýší sazby o 50 bazických bodů – na takový krok upozornil T. Holub v rozhovoru citovaném na webu ČNB. Pan Moro také nevyloučil zvýšení platu.

S největší pravděpodobností dnes zvýší sazby i Bank of England, ale v tomto případě očekáváme mírný pohyb o 25 bazických bodů. BoE již dříve vyhodnotila, že rostoucí inflace oslabuje poptávku, což automaticky omezuje výhled vyšších cen.

Přehled situace na finančních trzích