Česká koruna ještě nikdy nebyla tak drahá. Tento týden atakuje hranici 20 PLN za 100 korun. To je absolutní rekord. Za 20 let posílila proti zlotému téměř o 100 %. Koruna postupuje i vůči euru. V tomto vztahu je nejsilnější od roku 2008.

Zbytek článku pod videem

Jak v lednu poznamenali analytici Pekao, pokud by zlotý posílil stejně jako euro, dnes bychom za jedno euro zaplatili kolem 3,30 PLNkdyž zaplatíme asi 4,70 PLN. Pro „útěchu“ zůstává situace Maďarů. Pokud by se zlotý choval jako forint, euro by stálo kolem 5,60 PLN.

Odkud pochází toto posílení? Jak poznamenává analytik Cinkciarz.pl Bartosz Sawicki v komentáři pro money.pl, Česká centrální banka přestala zvyšovat úrokové sazby v polovině loňského rokuh na úrovni 7 procent, ale posílení koruny se stalo důležitou součástí boje proti inflaci.

„Pro tento účel od května probíhají masivní měnové intervence, která na konci října spolkla rovných 27 miliard eur. V listopadu a prosinci se zahraniční měny neprodávaly, protože to nebylo potřeba za příznivých tržních podmínek. Koruna, stejně jako zlotý, v posledních měsících těžila z nižších cen plynu a lepšího vnímání vyhlídek hospodářského růstu v Eurolandu,“ komentoval Sawicki.

Podle něj velké centrální banky v nadcházejících měsících ukončí cykly zvyšování úrokových sazeb a po celém světě začala dezinflace. Mezitím v České republice, jediné zemi regionu, dynamika spotřebitelských cen již překročila svůj vrchol (18 % r/r v září). Jádrová inflace také začala zpomalovat.

„Tato kombinace to investorům ukázala riskantní přístup českých bankéřů se vyplatil. Dá se říci, že měnové orgány hájily nejen korunu, ale i vlastní důvěryhodnost, která po personálních změnách v polovině loňského roku nebyla neoddiskutovatelná,“ hodnotí odborník.

Naše polská V současnosti zůstává zlotý jedinou měnou v regionu, ve které centrální banka neruší kurz. Jak poznamenává Sawicki, maďarské měnové úřady, které nemají dostatečné rezervy, byly nuceny uchýlit se k záchrannému lanu v podobě sazby jednodenních vkladů stanovené na 18 %, aby stáhly prodej forintů. spirála.

Právě absence takové podpory – jak upozorňuje odborník – na straně zlotého do značné míry vysvětluje jeho relativní slabost vůči koruně. Zlotého podle něj dále odrazuje nejistota ohledně stanoviska SDEU k vyrovnání mezi dlužníky a bankami po ukončení smluv.

Analytik eToro Paweł Majtkowski zase souhlasí s hodnocením, že při posilování koruny hrály důležitou roli měnové intervence české centrální banky.

„To je zásadní rozdíl v politice centrálních bank v Praze a ve Varšavě. Češi si udržují silnější korunu, protože si myslí, že je důležitější zachovat hodnotu měny. V Polsku jsme naopak sázeli na oslabení zlotého za účelem posílení konkurenceschopnosti polské ekonomiky ve světě. Teprve v dlouhodobém horizontu uvidíme, která z těchto strategií se ukáže jako nejlepší“ – soudí Majtkowski v komentáři pro money.pl.

Jak podotýká odborník, je třeba poznamenat, že devizové intervence na českém trhu jsou jednodušší, protože je mělčía náklady na tyto operace a riziko jsou nižší než v případě mnohem širšího trhu zlotého. ČR také udržuje vyšší devizové rezervy v poměru k velikosti ekonomiky, které lze ve větší míře využít pro intervence na devizovém trhu. Fiskální situace České republiky je navíc lepší než v Polsku a poměr dluhu k HDP je 42 %, zatímco v Polsku je to 49 %.

Jak ale podotýká odborník, důvodů je více Česká koruna je v našem regionu mezi investory jednoznačně nejlepší lokální měnou. „Česká koruna v poslední době neposiluje, protože zlotý oslabuje vůči všem měnám včetně koruny,“ upozorňuje Majtkowski.

Inflace v České republice byla v prosinci 15,8 %, zatímco v Polsku 16,6 %. Základní úroková sazba je tam aktuálně 7 %, zatímco v Polsku je to 6,75 %. Reálná sazba, byť záporná, je tedy v ČR vyšší.

To už je podle Majtkowského jasné polská ekonomika by se měla vyhnout recesi, česká ekonomika by měla zaznamenat výraznější zpomalení. Na druhou stranu české platy a úspory denominované v eurech či dolarech si svou hodnotu zachovaly, polské o část přišly. Polsko také nese větší finanční riziko tím, že udržuje nízký směnný kurz.