Směnný kurz. Česká koruna dominuje zlotému jako nikdy předtím

Posted On: 19 října, 2022

Již před pandemií odpovídal název „zlotý“ polské měně. To bylo považováno za docela stabilní pro měnu rozvíjející se ekonomiky. K forintu postupně posilovala a v letech 2018-2019 si kurz vůči české koruně udržela.

Dobré časy skončily s vypuknutím pandemie. Je vidět z skok ve směnných kurzech eura a dolaru. Navíc přišla válka a v důsledku toho ceny dvou hlavních měn vyskočily pod 4,80 PLN. V pondělí odpoledne se směnné kurzy téměř rovnaly 4,76 PLN.

Česká koruna převzala vedoucí roli v regionu střední a východní Evropykterá se po počáteční slabosti spojené s vypuknutím pandemie celkem rychle a hned vzpamatovala vůči euru je silnější než před rokem 2020. Navíc v posledních dnech byl směnný kurz pro korunu jedním z nejpříznivějších od roku 2012.

Nejjednodušší způsob, jak porovnat korunu a zlotý, je porovnat obě měny. Od začátku roku 2019 česká měna posílila zhruba o 16 %. Dříve jsme mohli korunu koupit za zhruba 0,16 PLN. Dnes kotace přesahují 0,19 PLN a na vrcholu letních prázdnin dosahovaly téměř 0,20 PLN.

Přečtěte si také v BUSINESS INSIDER

Česká koruna nikdy nebyla silnější. Na začátku 21. století to stálo 10-11 PLN. Tím se zásoby téměř zdvojnásobí.

Silné stránky koruny a slabé stránky zlotého

Katarzyna Rzentarzewska, hlavní analytička Erste Group, upozorňuje na dlouhodobý trend ve prospěch korony pro střední a východní Evropu. V rozhovoru pro Business Insider Polska poukazuje na to, že Polsko se zásadně vyvinulo jiným směrem než Česká republika.

– Zlotý má již řadu let klesající tendenci. To odráží problematické otázky související s právním státem a perspektivami rozvoje. Český HDP nerostl tak rychle jako polský, ale Česká republika zůstává nejrozvinutějším trhem v regionu. Více než polština a maďarština – komentuje expert z Erste Group.

Připomíná hesla představitelů současné vládnoucí strany před lety, kdy říkali, že ve Varšavě bude Budapešť. Popravdě, co se týče vztahů Polska k EU a valuace měny, máme blíže k Maďarsku než k České republice.

– Konflikt mezi Polskem a EU a nedostatek peněz z Národního plánu obnovy (KPO) pro Polsko a Maďarsko ovlivňují zlotý a forint – zdůrazňuje Rzentarzewska.

Zbytek článku je pod videem

NA fenomén koruny a slabého zlotého nedávno také napsal prezident mBank v Business Insider. Cezary Stypułkowski obvinil vládu a NBP ze slabého zlotého. Kritizoval úřady zejména za to, že se stále více „přejídají“ z národního důchodu.

– Pokud by tvůrcům hospodářské politiky naší země záleželo na stabilitě naší měny jako jejich českým kolegům, kurz franku by se nyní pohyboval kolem 2,65 PLN.. Není pochyb o tom, že v takové situaci by „problém švýcarských franků“ v Polsku neexistoval, a i kdyby existoval, jeho velikost by byla marginální – zdůraznil Stypułkowski.

Vládní politika hraje podle předsedy mBank obrovskou roli. Vlastně Průměrný roční deficit Polska v období 2005–2020 byl dvakrát vyšší než v České republicekteré v dobrých časech dokonce dokázaly vykázat přebytek rozpočtu. Veřejný dluh k HDP je díky tomu u nás mnohem vyšší. A právě politika veřejných financí bude hlavním důvodem rozdílného vnímání zlotého a koruny ve prospěch té druhé.

České dluhopisy dominují i polským dluhopisům

Przemysław Kwiecień, hlavní ekonom Dom Maklerski XTB, také zdůrazňuje význam polské hospodářské politiky při utváření valuace polského zlotého v kontextu české koruny. Připouští, že otázka blízkosti Ukrajiny a Ruska a nešťastných peněz národního plánu obnovy není bez dopadu, ale investoři mají do značné míry výhrady k důvěryhodnosti měnové politiky BNP a vládní fiskální politiky.

– V současnosti je důležitá důslednost v potlačování inflace a dosahování inflačního cíle. Je snadné zvýšit úrokové sazby, když je ekonomická situace dobrá, a je obtížnější je udržet, když se situace prudce zhorší. Nevíme, jak se zachová polská a česká centrální banka, ale trh dává Čechům větší důvěru, že se v boji s inflací neskloní před inflací – komentuje Przemysław Kwiecień.

Ekonom XTB v rozhovoru pro Business Insider Polska poukazuje i na další srovnání (mimo měny) – výnosy 10letých dluhopisů.

– Naše 10leté dluhopisy vynášejí 6,5 % a české dluhopisy 4,2 %. A přesto je inflace v obou zemích podobná, úrokové sazby se výrazně neliší. Trh považuje fiskální politiku ČR za zodpovědnější, a proto vidí lepší výhled, upozorňuje Kwiecień.

Česká banka je zeď za korunou

Ekonomové si všímají i nedávné akce České centrální banky, která neutrácejte peníze, abyste udrželi korunu silnou.

– K prvnímu zásahu došlo, když nový šéf v květnu převzal otěže centrální banky. Po posledním setkání oznámil, že bude v těchto aktivitách pokračovat, vzpomíná Katarzyna Rzentarzewska.

– Češi stabilizují svou měnu na poměrně vysoké úrovni. Za to každý měsíc utratí až několik miliard eur na devizové intervence – uvádí analytik cinkciarz.pl Bartosz Sawicki.

Myslí si, že jim nedojdou munice, protože výše rezerv letos přesáhla 160 miliard eur. V poměru k velikosti ekonomiky se pohybuje kolem 50 %, což řadí Českou republiku v této oblasti mezi nejlepší na světě.

– V době stresu a turbulencí je aktivně podporována centrální bankou koruna bude stabilnější a silnější než například zlotýa především zásadně nejslabší forint v regionu – říká Sawicki.

Česká měna jako bezpečný přístav?

Podle odborníka cinkciarz.pl by se dokonce dalo svádět tvrdit, že česká měna má potenciál být jedním z bezpečných přístavů v době recese a rostoucí energetická krize.

Trojici „bezpečného přístavu“ obecně tvoří americký dolar, švýcarský frank a japonský jen. Slabost poslední z těchto měn však podle Sawickiho umožňuje české koruně projevit se.

– Při hledání bezpečných peněžních rájů nemusíte chodit na Dálný východ nebo dokonce do západní Evropy. V našem regionu takového postavení dosáhla koruna česká. Ve srovnání se zlotým je mnohem méně volatilní a odolnější vůči globálním turbulencím. Na vrcholu válečné paniky na finančních trzích byl zlotý vůči euru nejslabší v historii. Cena rostla a během pár dní zaznamenala dvouciferný nárůst. Česká koruna byla v předvečer ruského útoku nejsilnější vůči euru za více než deset let. Poté ztrácel maximálně 6 % a kurz EUR/CZK dosáhl pouze několikaměsíčních maxim, upozorňuje analytik.