• V souladu s očekáváním analytiků včera Fed zvýšil svou hlavní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na rozpětí 5 až 5,25 %. Rozhodnutí FOMC bylo jednomyslné. FOMC také potvrdil, že bude pokračovat v procesu snižování rozvahy, jak bylo původně plánováno. V prohlášení se uvádí, že další zpřísňování měnové politiky může být vhodné, ale to bude záviset na datech. Mezitím předseda Fedu J. Powell řekl, že včera se FOMC nerozhodl pozastavit cyklus zpřísňování.
• Na základě oficiálního prohlášení po schůzce je třeba mimo jiné zdůraznit:

– potřeba vzít v úvahu dopady dosavadního kumulativního zpřísňování politiky Fedu na inflaci a HDP v příštích rozhodnutích FOMC,

– odolnost americké ekonomiky vůči turbulencím, ale zároveň zpřísnění úvěrových podmínek,

– trvale vysoké inflační tlaky v kontextu pomalého růstu výdajů a výroby.

• Na tiskové konferenci po jednání předseda J. Powell řekl, že Fed se nerozhodl pozastavit cyklus zvyšování úrokových sazeb. Připustil však, že v prohlášení po schůzi se nezmiňuje nutnost dalšího zpřísnění, které bylo v březnovém prohlášení přítomno. Řekl, že členové FOMC mají pocit, že se blíží konec zvyšování sazeb nebo ho již dosáhli. To znamená, že rozhodnutí bude záviset na datech. Americká ekonomika podle něj letos zaznamená mírný hospodářský růst, i když v poslední době zažívá zvýšenou nejistotu a nevylučuje recesi. Další ochlazení trhu práce je podle něj možné bez výrazného nárůstu nezaměstnanosti. Zpomalení růstu mezd a ukotvení dlouhodobých inflačních očekávání jsou dobrým znamením.
• Podle Powella by snížení sazeb nebylo v současném prostředí vhodné. Snížení inflace bude nějakou dobu trvat, uvedl, že inflační tlaky v nebytových službách se příliš nezměnily, k pokroku je potřeba určité zmírnění tlaku na trhu práce.
• Powell řekl, že americký bankovní systém je zdravý a odolný, má silnou kapitálovou a likvidní pozici, ale z březnových turbulencí je třeba se poučit. Podmínky bankovního systému se od března zlepšily, ale vyžadují pečlivé sledování.
• Příští zasedání FOMC se bude konat 13. až 14. června a bude představena aktualizace makroekonomických prognóz. Podle našeho názoru po včerejším zvýšení sazby Fedu dosáhly cílové úrovně pro aktuální cyklus.

USA: Potvrzení dobré ekonomické situace ve službách v dubnovém ISM a slabé zakázky v průmyslu

• Index služeb ISM vzrostl na 51,9 bodu. v dubnu s 51,2 bodu, v souladu s konsensem (51,8 bodu). Konečná data PMI navíc potvrdila dobrou ekonomickou situaci ve službách v dubnu (53,6 bodu, blízko předběžným údajům, a 52,6 bodu každý v březnu).
• Tovární objednávky vzrostly v březnu meziměsíčně o 0,9 %, pod konsensus +1,3 %, ale po poklesu o 1,1 % v únoru (revize směrem dolů z -0, 7 %). Data potvrzují sektorovou dichotomii ekonomiky – zrychlující se služby a stagnující výroba.

Spojené státy americké: Úprava poptávky po práci v datech JOLTS. Čekání na zítřejší výplatu

• Počet volných pracovních míst v březnu jednoznačně klesl na 9,59 milionu proti tržnímu konsenzu 9,74 milionu a po 9,97 milionu v únoru. Volná pracovní místa dle JOLTS zahrnují pozice aktivně vyhledáváné samotným zaměstnavatelem, tedy především v sektoru malých a středních podniků.
• V zítřejších dubnových mzdových datech budou investoři hledat známky toho, že napětí na trhu práce polevuje.

Eurozóna: ECB dnes zvýší své úrokové sazby o 25 bazických bodů. Inflace se nezastaví

• Na dnešním zasedání ECB očekáváme zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů.
• Trvale vysoký inflační tlak vede k dalšímu zpřísnění politiky ECB. V úterý Eurostat uvedl, že spotřebitelské ceny v eurozóně v dubnu vzrostly o 7,0 % r/r po růstu o 6,9 % v březnu a očekávání analytiků na stejné úrovni. V měsíčním vyjádření vzrostly spotřebitelské ceny během jednoho měsíce o 0,7 % v souladu s tržním konsensem po růstu o 0,9 % o měsíc dříve.
• Jádrová inflace v dubnu meziročně mírně klesla na 5,6 % z březnových 5,7 %, v souladu s tržním konsensem.
• To pravděpodobně není konec zvyšování úrokových sazeb v eurozóně. Podle našeho názoru je minimální variantou další zvýšení o 25 bazických bodů příští měsíc.

Neměnné úrokové sazby v ČR

• Česká národní banka včera ponechala hlavní úrokovou sazbu na 7 %, což bylo v souladu s očekáváním analytiků.