Cenová hladina ve Spojených státech v březnu během jednoho roku vzrostly o 5,0 %. Je nižší než minulý měsíc a pod konsensuálním očekáváním (5,2 %). Jde o devátý pokles roční míry inflace v řadě. Zpomalení růstu je způsobeno nižšími cenami energetických zdrojů. Pro připomenutí, v březnu 2022 byla cena ropy Brent dokonce nad 120 USD za barel a nyní se pohybuje kolem 85 USD. Jádrová inflace (tj. bez cen energií a potravin) podle očekávání meziročně vzrostla na 5,6 % z 5,5 % meziročně. Pravděpodobný prudký nárůst inflace ve službách je důležitý v kontextu CPI. Inflace základních služeb klesla na 7,1 % z dříve 7,3 % a inflace nebytových služeb zpomalila na 6,4 % z dříve 6,5 %. Nyní, když inflace služeb pravděpodobně dosáhla vrcholu, bude Fed dohlížet na trh práce, zejména na růst mezd.

Zkontrolujte také: Inflace v Polsku v květnu 2023 – kolik bude? Tyto údaje jsou jednoznačné

Nedávné oslabení dolaru na devizovém trhu způsobuje směnný kurz USD/PLN zůstává v sestupném trendu. V dubnu byly kotace tohoto měnového páru dokonce pod 4,20, což je nejnižší úroveň za více než rok. Pro srovnání, v únoru byl kurz blízko 4,50. Od začátku roku už zlotý vůči dolaru posílil zhruba o 3,5 %. Přesvědčení investorů, že cyklus rostoucích úrokových sazeb ve Spojených státech brzy skončí, vede k znehodnocení americké měny.

Zkontrolujte také: Pomsta hlavní měny! Zlotý kontroval, 23měsíční rekordy

Na druhou stranu je síla zlotého ovlivněna mimo jiné zlepšením situace v platební bilanci. Přebytek běžného účtu v únoru vzrostl z 2,1 na 2,6 miliardy eur. Začátek roku tedy přináší změnu trendu oproti předchozímu roku, kdy byly deficity běžného účtu zaznamenány v každém měsíci kromě listopadu. Očekáváme, že USD/PLN bude dlouhodobě klesat. Krátkodobě, s výhledem do konce druhého čtvrtletí, však poukazujeme na možnou korekci směnného kurzu USD/PLN směrem nahoru, která se bude shodovat s naší prognózou posledního zvýšení sazeb ze strany Fedu.

Zkontrolujte také: Pozor polský zlotý s obrovským nárůstem vůči hlavním měnám

Argumenty pro snížení směnného kurzu USDPLN

• Appeasement Ukrajinsko-ruský konflikt.
• Další zpřísňování měnové politiky Radou pro měnovou politiku.
• Zpomalení cyklu zvyšování sazeb ve Spojených státech.
• Lepší než očekávané makroekonomické údaje v Polsku a ve světě.

Zkontrolujte také: Kolik je euro? Směnný kurz eura k polskému zlotému (EUR/PLN) v pátek 19. května 23

Argumenty pro zvýšení směnného kurzu USDPLN

• Vyostření konfliktu mezi Ukrajinou a Ruskem.
• Silnější zpřísnění měnové politiky ze strany americké centrální banky.
• Energetické problémy v Evropě
• Začít znovu nárůst inflace ve Spojených státech
• Zhoršení ekonomické situace v zemi i ve světě.

***************

Tabulka č. 041/A/NBP/2023 z 22. května 2023

*************