Směnný kurz. Česká koruna dominuje zlotému jako nikdy předtím

Posted On: 17 listopadu, 2022

Ještě před pandemií se polské měně hodil název „zlotý“. To bylo považováno za docela stabilní jako měna v rozvíjející se ekonomice. K forintu postupně posilovala a v letech 2018-2019 udržovala kurz vůči české koruně.

Dobré časy skončily s vypuknutím pandemie. Je vidět z skok ve směnném kurzu eura vůči dolaru. Navíc přišla válka a v důsledku toho kotace dvou hlavních měn vyskočily pod 4,80 PLN. V pondělí odpoledne se směnné kurzy téměř vyrovnaly na 4,76 PLN.

Štafetu lídra regionu střední a východní Evropy převzala česká korunakterá se po počáteční slabosti související s vypuknutím pandemie celkem rychle a prozatím vzpamatovala vůči euru je silnější než před rokem 2020. Kurz je navíc v posledních dnech od roku 2012 pro korunu jedním z nejpříznivějších.

Nejjednodušší způsob, jak porovnat korunu a zlotý, je porovnat obě měny. Od začátku roku 2019 česká měna posílila zhruba o 16 %.. Dříve se dala koupit koruna asi za 16 gr. Dnes kotace přesahují 0,19 PLN a na vrcholu letních prázdnin dosahovaly téměř 0,20 PLN.

Přečtěte si také v BUSINESS INSIDER

Česká koruna nikdy nebyla silnější. Na začátku 21. století to stálo 10-11 grošů. To znamená téměř zdvojnásobení uvozovek.

Silné stránky koruny a slabé stránky zlotého

Katarzyna Rzentarzewska, hlavní analytička Erste Group pro střední a východní Evropu, upozorňuje na dlouhodobý trend příznivý pro korunu. V rozhovoru pro Business Insider Polska říká, že se Polsko zásadně posunulo jiným směrem než Česká republika.

– Zlotý má již řadu let klesající tendenci. To odráží problematické otázky související s právním státem nebo perspektivami rozvoje. Český HDP nerostl tak rychle jako polský, ale Česká republika zůstává nejrozvinutějším trhem v regionu. Více než polština a maďarština – komentuje expert z Erste Group.

Zní to jako hesla představitelů současné vládnoucí strany před lety, když říkali, že ve Varšavě bude Budapešť. Popravdě, co se týče vztahů Polska k EU a valuace měny, máme blíže k Maďarsku než k České republice.

„Konflikt Polska s EU a nedostatek peněz z národního plánu obnovy (KPO) pro Polsko a Maďarsko se odráží ve zlotém a forintu,“ upozorňuje Rzentarzewska.

Zbytek článku je pod videem

NA O fenoménu koruny a slabého zlotého nedávno psal v Business Insider také předseda mBank. Cezary Stypułkowski poukázal na vládu a NBP jako na odpovědné za špatný stav zlotého. Kritizoval úřady za to, že „přejídají“ stále více národního důchodu.

— Pokud by tvůrcům hospodářské politiky naší země záleželo na stabilitě naší měny jako jejich českým kolegům, pohyboval by se aktuálně kurz franku kolem 2,65 PLN.. Není pochyb o tom, že v takové situaci by „problém franku“ v Polsku neexistoval, a i kdyby existoval, jeho velikost by byla marginální, zdůraznil Stypułkowski.

Podle předsedy mBank hraje obrovskou roli vládní politika. Vlastně Průměrný roční deficit Polska v období 2005–2020 byl dvakrát vyšší než v České republicekteré by v dobách prosperity mohly dokonce vytvořit rozpočtový přebytek. Veřejný dluh k HDP je díky tomu u nás mnohem vyšší. A právě tato politika veřejných financí má být hlavním důvodem rozdílného vnímání zlotého a koruny ve prospěch druhé.

České dluhopisy překonávají i polské dluhopisy

Hlavní ekonom makléřské společnosti XTB Przemysław Kwiecień navíc zdůrazňuje velký význam hospodářské politiky Polska při utváření valuace polského zlotého v kontextu české koruny. Připouští, že otázka blízkosti Ukrajiny a Ruska a nešťastné peníze národního plánu obnovy nejsou bez vlivu, ale investoři jsou z velké části rezervovaní ohledně důvěryhodnosti měnové politiky BNP a vládní fiskální politiky.

— V současné době je důležitá důslednost při potlačování inflace a dosahování inflačního cíle. Je snadné zvýšit úrokové sazby, když se ekonomice daří, obtížnější je udržet, když se situace prudce zhorší. Nevíme, jak se zachová polská a česká centrální banka, ale trh dává Čechům větší jistotu, že se v boji s inflací nevzdají – komentuje Przemysław Kwiecień.

Ekonom XTB v rozhovoru pro Business Insider Polska poukazuje i na další srovnání (mimo měny) – ziskovost 10letých dluhopisů.

— Naše 10leté dluhopisy mají výnos 6,5 % a české dluhopisy 4,2 %. A přesto je inflace v obou zemích podobná, úrokové sazby se výrazně neliší. Trh hodnotí fiskální politiku v České republice jako zodpovědnější, a proto vidí výhled lepší, upozorňuje Kwiecień.

Česká banka za korunou

Ekonomové věnují pozornost i nedávným krokům České centrální banky, která nešetří žádné náklady, aby si udržel silnou korunu.

— K prvnímu zásahu došlo, když v květnu převzal otěže centrální banky nový šéf. Po posledním setkání oznámil, že v těchto aktivitách bude pokračovat – vzpomíná Katarzyna Rzentarzewska.

– Češi stabilizují svou měnu na poměrně vysoké úrovni. Za tímto účelem utratí každý měsíc až několik miliard eur na devizové intervence. – uvádí Bartosz Sawicki, analytik společnosti cinkciarz.pl.

Myslí si, že jim munice nedojde, protože rezervy letos přesáhly 160 miliard eur. V poměru k velikosti ekonomiky se pohybuje kolem 50 %, což řadí Českou republiku ke světové špičce v této oblasti.

— V době stresu a turbulencí aktivně podporována centrální bankou koruna bude stabilnější a odolnější než například zlatozejména forint, který je v podstatě nejslabší v regionu, říká Sawicki.

Česká měna bezpečný přístav?

Podle odborníka na cinkciarz.pl lze dokonce svádět k tvrzení, že česká měna má potenciál být jedním z bezpečných přístavů v době recese a zhoršení energetické krize.

Takovou trojici „bezpečného přístavu“ obvykle tvoří americký dolar, švýcarský frank a japonský jen. Slabost posledně jmenované měny však podle Sawickiho umožňuje české koruně projevit se.

— Není třeba chodit na Dálný východ nebo dokonce do západní Evropy hledat bezpečná měnová útočiště. V našem regionu tohoto stavu dosáhla koruna česká. Ve srovnání se zlotým je mnohem méně volatilní a odolnější vůči globálním turbulencím. Na vrcholu válečné paniky na finančních trzích byl zlotý vůči euru nejslabší v historii. Kurz šel dopředu a během pár dní zaznamenal dvouciferný nárůst. V předvečer ruského útoku byla česká koruna vůči euru nejsilnější za více než deset let. Poté ztratil maximálně 6 % a kurz EUR/CZK dosáhl maxima jen několika měsíců, upozorňuje analytik.