Směnný kurz. Česká koruna dominuje zlotému jako nikdy předtím

Posted On: 24 srpna, 2022

Na počátku 21. století stála česká koruna 10-11 grošů. Nyní je hodnocen téměř dvakrát tak vysoko. Systematicky posiluje vůči zlotému, který je zatížen mimo jiné vládní politikou a politikou RBA
Odborníci si pamatují hesla představitelů současné vládnoucí strany před lety, když říkali, že ve Varšavě bude Budapešť. Ve skutečnosti jsme z hlediska vztahů Polska k EU a valuace měn blíže Maďarsku než České republice
Nejen na měnách, ale i na výnosech dluhopisů vidíme, že investoři důvěřují České republice více než Polsku
Česká měna je některými odborníky označována za „bezpečný přístav“. V regionu CEE rozhodně nemá obdoby
Více takových informací naleznete na hlavní stránce Onet.pl

Již před pandemií odpovídal název „zlotý“ polské měně. To bylo považováno za docela stabilní pro měnu rozvíjející se ekonomiky. K forintu postupně posilovala a v letech 2018-2019 si kurz vůči české koruně udržela.

Dobré časy skončily s vypuknutím pandemie. Od té doby došlo k prudkému nárůstu kurzu eura a dolaru. Navíc přišla válka a v důsledku toho ceny dvou hlavních měn vyskočily pod 4,80 PLN. V pondělí odpoledne se sazby téměř rovnaly 4,76 PLN.

Česká koruna převzala vedoucí roli v regionu střední a východní Evropykterá se po počátečním oslabení souvisejícím s vypuknutím pandemie celkem rychle a hned vzpamatovala vůči euru je silnější než před rokem 2020. Navíc v posledních dnech byl směnný kurz pro korunu jedním z nejpříznivějších od roku 2012.

Nejjednodušší způsob, jak porovnat korunu a zlotý, je porovnat obě měny. Od začátku roku 2019 česká měna posílila zhruba o 16 %. Dříve jsme mohli korunu koupit za zhruba 0,16 PLN. Dnes kotace přesahují 0,19 PLN a na vrcholu letních prázdnin dosahovaly téměř 0,20 PLN.

Přečtěte si také v BUSINESS INSIDER

Česká koruna nikdy nebyla silnější. Na začátku 21. století to stálo 10-11 PLN. Tím se zásoby téměř zdvojnásobí.

Silné stránky koruny a slabé stránky zlotého

Katarzyna Rzentarzewska, hlavní analytička Erste Group, upozorňuje na dlouhodobý trend ve prospěch korony pro střední a východní Evropu. V rozhovoru pro Business Insider Polska poukazuje na to, že Polsko se zásadně vyvinulo jiným směrem než Česká republika.

– Zlotý má již řadu let klesající tendenci. To odráží problematické otázky související s právním státem a perspektivami rozvoje. Český HDP nerostl tak rychle jako polský, ale Česká republika zůstává nejrozvinutějším trhem v regionu. Více než polština a maďarština – komentuje expert z Erste Group.

Připomíná hesla představitelů současné vládnoucí strany před lety, kdy říkali, že ve Varšavě bude Budapešť. Popravdě, co se týče vztahů Polska k EU a valuace měny, máme blíže k Maďarsku než k České republice.

– Konflikt mezi Polskem a EU a nedostatek peněz z Národního plánu obnovy (KPO) pro Polsko a Maďarsko ovlivňují zlotý a forint – zdůrazňuje Rzentarzewska.

Zbytek článku je pod videem

Prezident mBank nedávno psal o fenoménu koruny a slabého zlotého v Business Insider. Cezary Stypułkowski obvinil vládu a NBP ze slabého zlotého. Kritizoval úřady zejména za to, že se stále více „přejídají“ z národního důchodu.

– Pokud by tvůrcům hospodářské politiky naší země záleželo na stabilitě naší měny, jako jejich českým kolegům, kurz franku by se nyní pohyboval kolem 2,65 PLN.. Není pochyb o tom, že v takové situaci by „problém švýcarských franků“ v Polsku neexistoval, a i kdyby existoval, jeho velikost by byla marginální – zdůraznil Stypułkowski.

Vládní politika hraje podle předsedy mBank obrovskou roli. Vlastně Průměrný roční deficit Polska v období 2005–2020 byl dvakrát vyšší než v České republicekteré by v dobách dobrých ekonomických podmínek mohly vykázat i přebytek rozpočtu. Veřejný dluh k HDP je díky tomu u nás mnohem vyšší. A právě politika veřejných financí bude hlavním důvodem rozdílného vnímání zlotého a koruny ve prospěch druhé.

České dluhopisy dominují i polským dluhopisům

Przemysław Kwiecień, hlavní ekonom Dom Maklerski XTB, také zdůrazňuje význam polské hospodářské politiky při utváření valuace polského zlotého v kontextu české koruny. Připouští, že otázka blízkosti Ukrajiny a Ruska a nešťastných peněz národního plánu obnovy není bez dopadu, ale Investoři mají do značné míry výhrady k důvěryhodnosti měnové politiky BNP a fiskální politiky vlády.

– V současnosti je důležitá důslednost v potlačování inflace a dosahování inflačního cíle. Je snadné zvýšit úrokové sazby, když se ekonomice daří, a těžší je je udržet, když se situace prudce zhoršuje. Nevíme, jak se zachová polská a česká centrální banka, ale trh dává Čechům větší důvěru, že se v boji s inflací neskloní před inflací – komentuje Przemysław Kwiecień.

Ekonom XTB v rozhovoru pro Business Insider Polska poukazuje i na další srovnání (mimo měny) – výnosy 10letých dluhopisů.

– Naše 10leté dluhopisy mají výnos 6,5 % a české 4,2 %. A přesto je inflace v obou zemích podobná, úrokové sazby se výrazně neliší. Trh považuje fiskální politiku ČR za zodpovědnější, a proto vidí lepší výhled, upozorňuje Kwiecień.

Česká banka je zeď za korunou

Ekonomové si všímají i nedávné akce České centrální banky, která neutrácejte peníze, abyste udrželi korunu silnou.

– První zásah přišel, když v květnu převzal centrální banku nový šéf. Po posledním setkání oznámil, že bude v těchto aktivitách pokračovat, vzpomíná Katarzyna Rzentarzewska.

– Češi stabilizují svou měnu na poměrně vysoké úrovni. Za to každý měsíc utratí až několik miliard eur na devizové intervence – uvádí analytik cinkciarz.pl Bartosz Sawicki.

Myslí si, že jim nedojdou munice, protože výše rezerv letos přesáhla 160 miliard eur. V poměru k velikosti ekonomiky se pohybuje kolem 50 %, což řadí Českou republiku v této oblasti mezi nejlepší na světě.

– V době stresu a turbulencí je aktivně podporována centrální bankou koruna bude stabilnější a silnější než například zlotýa především zásadně nejslabší forint v regionu – říká Sawicki.

Česká měna jako bezpečný přístav?

Podle experta cinkciarz.pl by se dokonce dalo svádět, že česká měna má potenciál být jedním z bezpečných přístavů v době recese a zhoršující se energetické krize.

Trojici „bezpečného přístavu“ obecně tvoří americký dolar, švýcarský frank a japonský jen. Slabost poslední z těchto měn však podle Sawickiho umožňuje české koruně projevit se.

– Při hledání bezpečných přístavů pro měny není nutné jezdit na Dálný východ nebo dokonce do západní Evropy. V našem regionu takového postavení dosáhla koruna česká. Ve srovnání se zlotým je mnohem méně volatilní a odolnější vůči globálním turbulencím. Na vrcholu paniky na finančních trzích byl zlotý vůči euru nejslabší v historii. Cena rostla a během pár dní zaznamenala dvouciferný nárůst. Česká koruna byla v předvečer ruského útoku nejsilnější vůči euru za více než deset let. Poté ztratil maximálně 6 % a kurz EUR/CZK dosáhl pouze několikaměsíčních maxim, upozorňuje analytik.