„Jak se stávající trendy posilují, ruská ekonomika by se mohla ocitnout.“ v jedinečné situaci se silným rublem, stabilní finanční systém izolovaný od zbytku světa, obchodní přebytek a obnovené rezervy, se současným hospodářským poklesem, klesající průmyslovou výrobou a investicemi, zatímco funguje v podmínkách izolace a rostoucích omezení, včetně přístupu k nejnovějším technologiím“ – píšu „Finanční pozorovatel“ Jerzy Rutkowski, bývalý poradce ministra na ministerstvu hospodářství a ministerstvu rozvoje.

Taková situace by si podle něj zřejmě vyžádala „významné změny v ekonomické teorii“.

Rubl však nadále posiloval. Je již na úrovních, které nebyly zaznamenány od začátku roku 2020. Proč se to děje?

„Náhlý kolaps měnového trhu donutil ruské finanční úřady včetně CBR (Ruská centrální banka – pozn. red.) k řadě opatření, včetně použití bezprecedentních administrativních opatření, která v praxi vyústila v razantní snížení poptávky při současném zvýšení nabídky Základní rozhodnutí byla přijata 28. února Prvním bylo zavedení povinného standardu 80 % pro přeprodej přílivu cizí měny exportéry, druhým radikální zvýšení o více než 100 % základní úrokovou sazbu na 20 % “- vysvětluje Jerzy Rutkowski.

Podle jeho názoru v takových podmínkách čelila Ruská banka dilematu. Na jedné straně musí bojovat proti inflaci (inflační cíl ve výši 4 % se nezměnil) a na druhé straně musí pomoci vládě zachránit kolabující ekonomiku .

Zbytek článku je k dispozici pod videem

„Zdá se, že v bilanci rizik: zrychlující se inflace, zhoršující se ekonomický kolaps a ohrožení finanční stability banka zvažovala základní riziko spojené s ekonomikou.“ – dodává odborník.

Odtud, jak vysvětluje, jeho následná rozhodnutí snížit základní úrokovou sazbu z 20 % na 17 %. (11. dubna) a 14 %. (29. dubna). Za normálních okolností by taková rozhodnutí měla vést ke znehodnocení rublu. Pokračuje však v posilování a při zahájení první seance moskevské burzy v květnu její úroveň klesla pod 69 rublů za dolar, minimum od června 2020.

Posílení rublu představuje další výzvu pro měnové orgány, říká Rutkowskiprotože snižuje příjmy rozpočtu, přičemž značná část z nich pochází z cel a vývozních daní (ropa, plyn atd.) fakturovaných v cizích měnách. Jakékoliv oslabení rozpočtu se v současné situaci, kdy se jeho prostředky staly hlavním faktorem záchrany ekonomiky, jeví jako zvlášť nežádoucí.

Prvním příznakem uvolňování restrikcí by podle něj mohlo být dubnové rozhodnutí o prodloužení lhůty pro povinný přeprodej cizích měn exportérům v neobchodovatelném sektoru ze 3 na 60 dní (191 miliard dolarů, resp. 38 % ruské měny). exportu v roce 2021), následuje postupné snižování o 80 -proc. povinná norma dalšího prodeje valut.