Ropa velmi zdražuje a zlotý zároveň ztrácí, což znamená problémy pro polskou ekonomiku. NBP se pokusila posílit zlotý, který v reakci na oslabení polské měny prodal „určité množství cizí měny“. Účinek byl však krátkodobý.

Po vlně všeobecné paniky z minulého týdne nyní trh začíná velmi selektivně reagovat na realitu kolem nás. Situace se na světových burzách stabilizovala i přes válečný projev předsedy Fedu. Na druhou stranu ropa je mnohem dražší a zároveň ztrácí zlotý. Mohou se aktivity NBP ukázat jako efektivní a vést k posílení polské měny?

– Stále vidíme velký tlak na oslabení zlotého vyplývající z rozhodnutí světového kapitálu, který se kvůli válce na Ukrajině raději vzdaluje od zdroje problému, ale i od nejbližšího okolí a proto ztrácí i česká koruna a maďarský forint – říká Dr. Przemysław Kwiecień v rozhovoru pro MarketNews24.hlavní ekonom XTB. – To je hlavní důvod, proč se akce NBP ukážou jako neúčinné, stejně jako se podobné intervence centrální banky v posledních několika letech ukázaly jako neúčinné.

Oslabení zlotého mají na svědomí i sami Poláci. Možná se rozhodnou koupit cizí měnu v nejhorší chvíli. Panické výkyvy měn přicházejí pro ty, kteří ano, v tu nejhorší dobu. Stejně tomu bylo i v únoru 2009.

– Když byl dolar na 3,80 PLN a euro pod 4,50 PLN, nikdo se mě nezeptal, zda koupit cizí měnu, a teď propadáme panice a jsem zavalen takovými otázkami – dodává expert XTB. – Oslabení zlotého spojené se dvěma faktory, které jsem zmínil, nemá nic společného s fundamenty, ty jsou sice nepříznivé pro evropské měny a příznivé pro dolar, ale ne tolik, jak můžeme vidět na vývoji směnných kurzů.

S emocemi jako na trhu toho NBP pro zlepšení situace moc udělat nemůže. Může to jen zhoršit, když bude dělat špatná rozhodnutí, a přesto se tlak na inflaci kvůli vývoji cen ropy zvyšuje.

Ceny ropy na tento týden jsou „z vodítka“. Také v pondělí ráno nás překvapila poměrně slabá reakce tohoto trhu poukazující na potenciálně velkou ztrátu ruské ropy. Na to se zatím nevztahuje embargo západních zemí, ale množí se spekulace, že by v tomto směru mohla být přijata rozhodnutí. V důsledku toho společnosti „pro každý případ“ objednávají z Ruska stále více ropy a v důsledku toho prudce roste cena ostatních druhů (např. Brent nebo WTI, aktuálně 119, resp. 115 USD/barel).

Na trhu panuje velká nejistota ohledně toho, jak moc by mohl být ruský export zadržen do Evropy a v případě potřeby přesměrován do Asie. A v závislosti na odpovědích na tyto otázky dostáváme opravdu extrémní cenové scénáře. Zatím ale ceny rostou, což znamená průšvih.

Projev předsedy Fedu v Kongresu ukazuje, proč se trhy nejsou schopny soustředit na několik věcí najednou. Powell samozřejmě zmínil nejistotu kolem Ukrajiny, ale neustoupil od avizované změny měnové politiky. Navrhl možná zvýšení o 50 bazických bodů (ale ne v březnu), pokud bude inflace vysoká. Výměny však skončily den ziskem.

Na druhou stranu stále ostřejší kontrast mezi politikou Fedu (žádná reakce na invazi) a politikou ECB (zpoždění normalizace) podporuje dolar a dále prohlubuje problémy zlotého, kde jsme svědky odlivu. kapitálu (z celého našeho regionu). To komplikuje situaci pro MPC, protože drahý dolar a velmi drahá ropa znamenají, že inflace opět poroste navzdory použití inflačního štítu.

Objevily se také obavy, že očekávaný růst HDP Polska byl 2 až 2,5 procentního bodu. procentní pokles v důsledku války na Ukrajině. Může se NBP vzdát dalšího zvyšování úrokových sazeb, vezmeme-li v úvahu, že to ochrání polský hospodářský růst?

– Inflace unikla NBP, rozhodnutí MPC byla zpožděna a nyní máme čtvercový problém s inflací – hodnotí P.Kwiecień. – NBP by se dnes nemohla starat o inflaci a chránit ekonomický růst, pokud by byl v rámci inflačního cíle, a to jsme daleko. Další zvyšování úrokových sazeb by mělo podpořit zlotý, ale v dlouhodobém horizontu.

Zlotý již oslabil natolik, že nyní pravděpodobně posílí, i když si tím nemůžeme být jisti, zejména s ohledem na okolnosti související s rozsahem ruské agrese proti Ukrajině.