To je pravděpodobně konec celého cyklu růstu úrokových sazeb. Ekonomové s odkazem na rozhodnutí MPC o úrokových sazbách říkají, že zvyšování sazeb se pravděpodobně neobnoví. Poukázali také na to, že začátek cyklu uvolňování měnové politiky je květen 2023.

• Obnovení cyklu růstu úrokových sazeb v následujících měsících je nepravděpodobné, zdůraznil analytik Polského ekonomického institutu Marcin Klucznik.
• Rada pro měnovou politiku ponechala úrokové sazby beze změny již třetí měsíc v řadě, což znamená, že věří, že současný cyklus zvyšování úrokových sazeb dostatečně potlačí inflaci, uvedli ekonomové PKO BP.
• To je pravděpodobně konec celého cyklu zvyšování úrokových sazeb, upozornil po středečním rozhodnutí MPC Mariusz Zielonka, ekonomický expert Konfederacja Lewiatan.

Polská národní banka informovala, že Rada pro měnovou politiku na svém středečním zasedání úrokové sazby nezměnila. Hlavní úroková sazba NBP, referenční sazba, je tedy 6,75 %, lombardní sazba – 7,25 %, depozitní sazba – 6,25 %, rediskontní sazba – 6,8 % a diskontní sazba – 6,85 %.

Již třetí měsíc po sobě nedochází ke změně úrokových sazeb

„Rada pro měnovou politiku ponechala úrokové sazby beze změny již třetí měsíc v řadě (benchmarková sazba je 6,75 %). Rada se domnívá, že současný cyklus rostoucích úrokových sazeb v Polsku v kombinaci se zpřísňováním měnové politiky ze strany největších centrálních bank dostatečně potlačuje inflaci ,“ říkali. ekonomové z týmu makroekonomických analýz PKO Bank Polski v komentáři. Jak dodali, „to pomáhá prodloužit pauzu v cyklu rostoucích úrokových sazeb.“

Tisková zpráva NBP podle PKO BP stejně jako předchozí měsíce mnoho nových informací nepřináší.

„MPC vidí známky potlačování inflačních tlaků po celém světě a postupného zpomalování ekonomického růstu v zemi. Stejně jako v předchozím prohlášení je naznačeno, že inflace by se měla postupně vracet k cíli a posilování zlotého by k tomu mělo přispět.“ “ upozornili ekonomové.

Mediální vyjádření členů bankovní rady podle PKO BP ukazují, že pro většinu z nich je současná výše úrokových sazeb ve světle dostupných dat optimální. „To vrátí inflaci zpět k cíli a zároveň omezí riziko udušení ekonomiky a ztráty ekonomické stability. Splnění v závislosti na příchozích datech posílí argumenty o zpomalení ekonomiky, jeho dezinflačním dopadu a postupné manifestaci opožděných efektů zvýšení úrokových sazeb.

Podle nich byly tyto efekty zatím nejzřetelněji patrné na úvěrovém trhu a trhu s bydlením. „Rychlé zpomalení růstu spotřeby ve 3. čtvrtletí 2222 (zřetelně pod úrovní předpokládanou v poslední projekci inflace) lze interpretovat jako signál, že efekty zvýšení úrokových sazeb se šíří do ekonomiky,“ uvedli.

Podle ekonomů PKO BP poslední data o HDP, inflaci, ale i zahraniční data (začátek dezinflace a signály dokončování zvyšování úrokových sazeb ze strany ECB a Fedu) potvrzují přesvědčení, že „aktuální zlom v cyklu se ukáže být jeho konečným koncem“. „Ve druhé polovině roku 2023 očekáváme mírné snížení sazeb. Pro dnešek však bankovní rada neuzavřela dveře případnému dalšímu zvyšování sazeb, bude-li třeba,“ uvedli ekonomové.

Obnovení cyklu rostoucích úrokových sazeb je nepravděpodobné

Obnovení cyklu růstu úrokových sazeb v příštích měsících je nepravděpodobné, zdůraznil analytik Polského ekonomického institutu Marcin Klucznik s odkazem na rozhodnutí Rady pro měnovou politiku, která úrokové sazby NBP nezměnila.

Analytik PIE Marcin Klucznik upozornil, že se jednalo o třetí zasedání MPC bez zvýšení úrokových sazeb. Dodal, že v Polsku jsou na stejné úrovni jako v ostatních zemích regionu, například v České republice (7 %) nebo Rumunsku (6,75 %).

Konec cyklu zdražování podle analytika znamená mírný pokles úrokových sazeb na mezibankovním trhu a úrokových sazeb hypotečních úvěrů. Uvedl, že v průběhu měsíce 3M WIBOR klesl ze 7,6 na 7,2 %. „Tato sazba závisí na budoucích rozhodnutích Rady pro měnovou politiku v průběhu příštích 3 měsíců. Až donedávna ekonomové očekávali, že Rada zvýší úrokové sazby NBP nad 7 %, což také vedlo ke zvýšení tržních sazeb“ – vysvětlil analytik .

Dodal, že analytici aktuálně očekávají, že se cyklus zvyšování sazeb zastaví – za takových podmínek by WIBOR měl být o něco vyšší než sazba NBP.

Klucznik poznamenal, že předchozí zvýšení sazeb zastavilo prodej hypoték. „Výše nově poskytnutých úvěrů klesla během roku z 8,5 na 2,2 miliardy PLN měsíčně – to jsou nejnižší výsledky za více než 5 let. Špatné výsledky ve stavebnictví znamenají zpomalení růstu cen bydlení – další zhoršení vývojáři „výsledky mohou znamenat omezené slevy“ – posoudil analytik PIE.

Obnovení cyklu v příštích měsících je podle něj nepravděpodobné. „Už nyní vidíme chudokrevné výsledky v maloobchodních tržbách a slábnoucí průmysl. Výsledky na začátku příštího roku budou ještě nižší – NBP očekává pokles HDP o 0,8 % „Ekonomický pesimismus roste také ve Spojených státech a v eurozóně. Ekonomické zpomalení znamená, že inflace zpomalí – jak globálně, tak v Polsku,“ zdůraznil Klucznik.

Cyklus uvolňování měnové politiky by mohl začít v květnu 2023.

„Je to pravděpodobně konec celého cyklu navyšování, i když žádné takové prohlášení během tiskové konference prezidenta NBP Adama Glapińského nezazní,“ řekl Mariusz Zielonka z Lewiatanské konfederace.

Dodal, že v současné době bude MPC zachovávat postoj „počkáme a uvidíme“.

„Pravděpodobně, pokud se naplní projekce inflace a ekonomického růstu připravená NBP, tedy v prvním čtvrtletí roku 2023 bychom byli svědky skutečné recese, cyklus uvolňování měnové politiky začne pravděpodobně kolem května příštího roku,“ uvedl Zielonka.

Aktivity NBP v boji proti inflaci podle experta neměly důvod existovat s tak hluboce, ale i externě zakořeněnou inflací. „Buď bylo nutné rozhodnout o rozhodnějším pohybu úrokových sazeb, abychom dosáhli jejich kladné reálné hodnoty, nebo zaujmout postoj vyčkávání a sledování“ – podtrhl. „To je to, co ECB udělala v prvních měsících po vypuknutí války na Ukrajině“ – zdůraznil Zielonka.

Očekává se prudké zpomalení jako argument pro MPC nezvyšovat sazby

„Trváme na hodnocení, že prudké zpomalení ekonomiky, které očekáváme v nadcházejících čtvrtletích, zejména dočasně záporný meziroční růst HDP, který očekáváme v prvním čtvrtletí roku 2023, bude klíčovým argumentem pro bankovní radu, aby sazby nezvyšovala. nadcházejících měsících,“ uvedl v tiskové zprávě Jakub Borowski, hlavní ekonom Crédit Agricole.

Jak dodal, toto hodnocení nemění ani úpravy Inflačního štítu oznámené vládou v minulých dnech (zvýšení sazeb DPH u systému tepla, plynu, elektřiny a paliva), které přispívají k vyšší inflaci v roce 2023.

Rada se pravděpodobně bude domnívat, že zvýšení inflace způsobené těmito změnami je způsobeno nabídkovými faktory (které nevyžadují reakci měnové politiky) a výsledný rychlejší pokles mezd v reálném vyjádření bude faktorem omezujícím dlouhodobé inflační tlaky. . Kurs.

Podle banky Crédit Agricole se úrokové sazby NBP do konce roku 2023 nezmění.

Rozhodnutí MPC ponechat úrokové sazby beze změny je riskantní

„Rozhodnutí MPC ponechat základní sazbu beze změny na 6,75 % by se nemělo ukázat jako chybné, ale je riskantní“ – domnívá se hlavní ekonom BCC prof. Stanislav Gomulka.

Podle jeho názoru se současná měnová politika může ukázat jako příliš akomodativní na to, aby udržitelným a důvěryhodným způsobem ve střednědobém horizontu přivedla inflaci k cíli RBA.

„To dokazuje, že NBP stále přikládá větší význam ekonomickým nákladům na zpřísnění měnové politiky než ztrátám domácností a podniků z inflace, které zůstávají výrazně nad zákonem stanoveným cílem 2,5 procenta.“ dodal Gomulka.

Rada pro měnovou politiku na svém středečním zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Takže hlavní úroková sazba NBP, referenční sazba je 6,75 %, lombardní sazba – 7,25 %, depozitní sazba – 6,25 %, reeskontní sazba směnky – 6,8 % a diskontní sazba směnky – 6,85 %.

Kanceláře k pronájmu. Prohlédněte si nabídky na PropertyStock.pl