GE: Dnes v 11:00 SEČ budeme znát výpočet indexu ZEW Institute za prosinec, který ukazuje očekávání analytiků a investorů ohledně ekonomické situace v Německu v horizontu 6 měsíců. Konsenzuální předpověď tohoto indexu vzrostla na -27,0 bodů z -36,7 bodů v listopadu a podle našeho názoru je vyšší prognóza výsledkem zmírnění obav z dostupnosti plynu v topné sezóně a uvolnění inflačních tlaků na ceny komodit. Realizace této prognózy nemění očekávání recese v Německu v roce 2023, i když se neočekává, že bude hluboká.

Ve 14:30 budou zveřejněna data CPI v USA za listopad. Podle konsensuálních předpovědí index meziročně klesl na 7,3 % ze 7,7 % o měsíc dříve, což je nejnižší hodnota od začátku roku. Pokles inflace je v souladu se zpomalením růstu úrokových sazeb, které již oznámil J. Powell na zítřejším zasedání.

Události a komentáře

FR: Evropská komise včera podepsala operační modality národního plánu obnovy. To umožňuje formální předložení žádosti o platbu Evropské komisi. První se podle ministra financí a regionální politiky G. Pudy blíží ke konci. Vyplácení evropských prostředků v rámci KPO je pro zlotý potenciálně pozitivním impulsem, protože může sloužit jak jako kanál pro snížení rizikové prémie, tak pro zvýšení poptávky po polské měně. Nárůst pravděpodobnosti přílivu prostředků z KPO však již finanční trhy částečně započítaly. Aby bylo možné účinně mobilizovat finanční prostředky, je třeba dosáhnout milníků a tento proces stále není dokončen. Rychlý příliv těchto prostředků proto podléhá vysoké nejistotě. Pro účely našeho základního makroekonomického scénáře předpokládáme, že i když budou prostředky pro Polsko uvolněny, jejich dopad na ekonomickou aktivitu bude v roce 2023 omezený a výraznější ekonomické efekty se objeví v roce 2024.

CZ: Inflace CPI v České republice dosáhla v listopadu meziročně 16,1 % z 15,1 % meziročně o měsíc dříve. Jádrový index pravděpodobně v říjnu meziročně klesl o 14,6 %. Tyto údaje neovlivňují očekávání trhu ohledně úrokových sazeb v České republice. I přes očekávání dalšího růstu inflace v blízké budoucnosti trhy očekávají, že hlavní úroková sazba tamní centrální banky zůstane na současné úrovni 7,00 %. Navíc se očekává, že příští rok začne snižování úrokových sazeb.

Dnešní trhy

Pozice eurodolaru zůstává nezměněna. Kurz EUR/USD čeká na zítřejší a čtvrteční rozhodnutí Fedu a Evropské centrální banky o úrokových sazbách. V důsledku toho byly kotace několik dní ve velmi úzkém rozmezí 1,05-1,0584 a neočekáváme, že by se to dnes změnilo. Kotace EUR/PLN také zůstávají v bočním trendu (4,6624 – 4,7070). Zlotý podporují i ​​další zprávy médií o možné dohodě mezi Polskem a Evropskou komisí ohledně uvolnění fondů EU v rámci národního plánu obnovy. Podle našeho názoru bude prolomení spodní hranice vyžadovat růst eurodolaru, což bude podle nás v tuto chvíli obtížné. Hodně však bude záležet na dnešních amerických údajích o inflaci. Klid doprovází i ocenění státních cenných papírů, které se po dynamických změnách během posledních dvou měsíců v prosinci stabilizovalo – v případě 10letého dluhopisu – kolem úrovně 6,60 %.