V úterý zlotý vůči euru oslabil na zhruba 4,37; Výnosy státních dluhopisů klesly přibližně o 1 až 5 bazických bodů. Podle ekonomů může kurz zlotého vůči euru zůstat dlouhodobě pod 4,40, ale výnosy národních dluhopisů mohou začít růst.

„Dnes jsme svědky mírné korekce na trhu zlotého, stejně jako v regionu – oslabuje i česká koruna a maďarský forint. Dnes proběhlo zasedání maďarské centrální banky, která snížila úrokovou sazbu o 75 bazických bodů.“ Čekání na toto rozhodnutí mohlo mít negativní dopad na region „Navíc jsme měli pár dní posílení zlotého, po takové době obvykle přichází korekce. Dnes je pokles mírný. Zlotý stále zůstává silný a předpokládáme, že silný zůstane déle,“ řekl PAP Biznes Cezary Chrapek, ekonom ze Santander.

Jak upozornil, v poslední době došlo ke dvěma strukturálním změnám: politické a související s postojem NBP k měnové politice.

„Potenciální změna vlády změnila postoj k Polsku a národním aktivům: zlotému a akciím. V nadcházejících čtvrtletích jsou naděje na evropské fondy,“ řekl ekonom.

„Předpokládáme, že sazby zůstanou nezměněny až do čtvrtého čtvrtletí roku 2024 a že trh stále očekává snížení o 75-100 bazických bodů. Pokud tedy k tomuto snížení nedojde, bude to mít pozitivní dopad na zlotý,“ dodal. .

Ekonom se domnívá, že kurz EUR/PLN by mohl zůstat nízko po dlouhou dobu.

„Podle mého názoru se kurz zlotého vůči euru může držet pod 4,40 po delší dobu. Několik měsíců nebo i několik čtvrtletí. Zespodu jsme limitováni v podobě rovnovážného kurzu pro exporty“, nebo 4,25 a EUR/PLN by se k této úrovni mohl posunout,“ řekl Cezary Chrapek.

„Takovému scénáři nahrává nedávné výrazné oslabení dolaru, které je stále výhodné pro rozvíjející se trhy, zejména pro měny v našem regionu. Santanderova prognóza předpokládá vyšší kurz eurodolaru, kolem 1,12-1,15 na konci příštího roku.“ rok,“ dodal.

DLUHOVÝ TRH

Poptávka zahraničních investorů po polských dluhopisech může být podle něj o něco nižší než po akciích a nadcházející měsíce nemusí být pro dluh příliš pozitivní.

„Po povolební euforii se mohou na trh vrátit obavy z vysokých emisí, které se pravděpodobně nahromadí v prvním čtvrtletí příštího roku. Proto předpokládám, že by mohl vzniknout tlak na zvýšení ziskovosti a oslabení dluhu. jestřábí rétorika Polské národní banky by mohla přispět ke zvýšení výnosů u krátkodobých cenných papírů, takže předpokládám, že se křivka vlivem růstu krátkodobých výnosů zplošťuje,“ uvedl ekonom.

Domnívá se, že březnová projekce inflace Polské národní banky by mohla být překvapením.

„Je možné, že v březnové projekci inflace NBP dojde k jestřábímu překvapení. Zejména pokud platí náš předpoklad, že nulová sazba DPH na potravinářské výrobky a zmrazení cen energií nebude prodlouženo. V takovém situace by mohl vzniknout tlak na „Očekává se, že ziskovost poroste v krátkodobém, ale i dlouhodobém horizontu. Konec křivky v prvním čtvrtletí. Od druhého čtvrtletí by pak mělo docházet k postupnému strmější křivce a ziskovost by měla klesat,“ dodal.

„Rizikem takového scénáře je, že někteří zahraniční investoři mohou dojít k závěru, že máme vrchol globálních úrokových sazeb a že zejména po volbách nakupujeme dluhopisy, včetně polských, v naději, že zlepšíme rozpočtovou situaci a situaci v zemi. institucionální sílu v dlouhodobém horizontu,“ řekl Cezary Chrapek.

Odpoledne se kurz EUR/PLN zvýšil o 0,29 %. na 4,3736. USD/PLN se zvyšuje o 0,31 %. na 3,9993. EUR/USD klesá o 0,02 %. na 1,0936.

(PAP záležitosti)

pamatuj/ana/