Červnové rozhodnutí bylo v souladu s očekáváním ekonomů. Rada pro měnovou politiku ponechala referenční sazbu na 6,75 %. – tedy na nejvyšší úrovni již více než 20 let. Zbývající úrokové sazby centrální banky se také nezměnily a zůstanou následující:

• referenční sazba: 6,75 procenta ročně (dříve 6,75 %),
• Lombardní sazba: 7,25 procenta ročně (dříve 7,25 %),
• vkladová sazba: 6,25 procenta ročně (dříve 6,25 %),
• rediskontní kurz: 6,8 procenta ročně (dříve 6,8 %),
• devizová diskontní sazba: 6,85 procenta ročně (dříve 6,85 procenta).

Od října většina členů Rady pro měnovou politiku systematicky odmítá další zvyšování výpůjčních nákladů. Během tohoto období vzrostla inflace CPI v Polsku ze 17,2 % (září 2022) na nejvyšší úroveň za 26 let (18,4 %) v únoru tohoto roku. Meziroční růst indexu spotřebitelských cen (CPI) se v březnu snížil na 16,1 %, v dubnu na 14,7 % a v květnu na 13,0 %.

Oficiální publikace Rady zatím neobsahují žádné informace o oficiálním konci cyklu zvyšování, ačkoli ve skutečnosti téměř jistě skončil na podzim 2022. Po 11 po sobě jdoucích zvýšeních v říjnu 2022 většina členů Rady pro měnovou politiku (kromě tří zvolený Senátem) se postavil proti dalšímu zvyšování nákladů na peníze a od té doby úrokové sazby NBP zůstaly nezměněny, výrazně nižší než současná úroveň. a očekávaná inflace CPI.

– Nikdo nečekal změnu nastavení měnové politiky. Po nedávných komentářích členů Rady však vzrostla důvěra investorů ve vyhlídky na snížení úrokových sazeb v roce 2023. Tato očekávání navíc mohlo posílit posílení zlotého, které překonalo pozdější psychologické úrovně. V důsledku toho ještě před týdnem deriváty odhadovaly letošní snížení referenční sazby NBP o 50 bazických bodů. na 6,25 procenta, což je nárůst z téměř 75 bazických bodů v pondělí. – hodnoceni analytici PKO BP.

Poselství Rady pro měnovou politiku zůstává nezměněno

– Rada se domnívá, že oslabení hospodářské situace polského hospodářství, jakož i pokles cen komodit budou mít i nadále omezený dopad na světovou inflaci, což bude rovněž nadále přispívat k poklesu dynamiky cen v Polsku. čteno v červnovém prohlášení Rady pro měnovou politiku.

– K poklesu domácí inflace přispěje oslabení dynamiky HDP včetně spotřeby, ke kterému dochází v kontextu výrazného poklesu dynamiky úvěrů. Vskutku Rada se domnívá, že dříve provedené výrazné zpřísnění měnové politiky NBP povede k poklesu inflace v Polsku směrem k inflačnímu cíli NBP.
– sdělení měnových orgánů zůstalo stejné jako v předchozích měsících.

– Zároveň vzhledem k rozsahu a trvanlivosti dopadu předchozích šoků, které unikají vlivu národní měnové politiky, bude návrat inflace k inflačnímu cíli NBP probíhat postupně. Rychlejšímu snížení inflace by napomohlo posílení zlotého, které by podle Rady bylo v souladu s fundamenty polské ekonomiky. Budoucí rozhodnutí Rady budou záviset na obdržených informacích ohledně výhledu inflace a ekonomické aktivity – dodává Rada pro měnovou politiku.

Trh čeká na prezidenta NBP

Ve středu v 15:00 se však uskuteční konference prezidenta NBP Adama Glapińského, během níž vysvětlí rozhodnutí přijaté Radou pro měnovou politiku. Podle analytiků bude tón prohlášení šéfa NBP důležitější než prohlášení samotné Rady.

– Předseda NBP Adam Glapiński by si měl všimnout jak prudkého poklesu inflace, tak toho, že jsme také za zlomem v jádrové inflaci. Mohou se objevit také návrhy, že úrokové sazby koncem letošního roku klesnou, řekl Adam Antoniak, ekonom ING Bank Śląski.

Před vypuknutím pandemie koronaviru se na dva dny sešla Rada pro měnovou politiku. Od poloviny března 2020 trvala jednání jeden den, na což si někteří členové MPC stěžovali. V lednu se situace vrátila do normálu. Příští zasedání zastupitelstva je naplánováno na pondělí a úterý 5. a 6. července 2023.

rolováním zobrazíte celou tabulku

NBP byla jednou z prvních centrálních bank, která ukončila cyklus rostoucích úrokových sazeb. Ve Spojených státech Federální rezervní systém minulý měsíc zvýšil úrokové sazby a neoficiálně signalizoval konec cyklu na 5,00-5,25 %, což je nejvyšší úroveň od roku 2007. Evropská centrální banka také přidala 25 bazických bodů přidaných v květnu. Očekává se, že ECB v červnu a červenci provede další dvě zvýšení (každé o 25 bazických bodů).

Zajímavá situace nastala v České národní bance, která se na květnovém zasedání téměř vrátila do cyklu zdražování, který skončil loni v létě. Návrh na zvýšení úrokové sazby byl zamítnut o jediný hlas (3 hlasy proti 4).